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中小企业融资的难点及对策研究

发布时间:2019-06-21 09:36

一、绪论  

(一) 研究背景

现有经济统计数据显示,我国近80%的中小企业的流动资金不能满足企业运营需求。在停产的中小企业中,有47%是由于资金的短缺。目前,中小企业的融资主要依赖传统融资机构,融资渠道较窄,很难通过发行股票、债券来获得资金。中国人民银行在2003年8月的调查数据显示,我国中小企业的外部融资98.7%来自银行贷款。另一方面,中小企业通过取得银行贷款的方式融资也是非常困难。统计数据显示,能取得银行贷款的中小企业只占1.4%,中小企业在融资上面临着重重困难。很多中小企业因资金链断裂,难以为继,可以说,当前中小企业的融资是制约其发展的重要因素。
有关于在职硕士论文写作发表中对中小企业融资的难点及对策研究的详情图 
图一 中小企业融资所占百分比

(二)研究意义

在我国的国民经济体系中,中小企业占有重要地位,据统计,中小企业的比例占全部工商登记在册的企业总数比重在百分之九十以上。而中小企业在缓解就业压力、拉动民间投资、优化经济结构、促进国民经济稳定快速增长等方面都起到了重要作用。因此,研究中小企业融资的难点,并提出相应的对策,从企业自身到金融体系及政府职能方面,多方寻找原因,齐心协力,拓展并优化中小企业融资渠道,给中小企业的发展解决资金不足带来的后顾之忧,不仅有利于中小企业自身的发展壮大,更会对我国的国民经济发展起到非常重要的推动作用。

(三)研究思路

本文就中小企业融资难问题展开讨论,文章结合信贷配给理论、规模匹配理论和自身缺陷理论深入分析目前企业融资存在的问题找出影响的因素,结合每一个因素针对性地提出对策,最后给出结论。

二、理论分析

(一)中小企业融资分析

1、中小企业融资理论分析

金融机构会针对企业融资推出定制化的融资解决方案,但由于中小企业自身内部的特征,偿债能力较弱,融资规模较小、财务制度不健全、缺乏完善的公司治理机制等问题,抵御风险的能力一般较弱。所以,大型金融机构一般都缺乏针对中小企业的相关金融服务方案,而一些主要银行为控制风险,设置复杂的风险控制手续,最终实现的收益较低。

2、中小企业融资渠道分析

在国内市场上,中小企业可选择的融资渠道并不多,主要有以下三种渠道:一是政策融资,即各级政府部门所扶持的中小企业,政府可以给予无息或无偿的资金支持,这类资金支持,针对科技类企业的较多。二是债务融资,即向银行等金融机构申请贷款,或通过担保公司担保,或通过融资租赁方式获得债务融资,这可以说是融资主要渠道,但大多中小企业没有抵押物,也不熟悉银行贷款方式。三是权益融资,即通过出售、转让、稀释公司股权获得融资。这即所谓的风险投资、私募投资,不需要利息和抵押物,但却是融资成本最高,也最难获得融资的渠道。

(二)中小企业融资难的理论分析

1、信贷配给理论

信贷配给理论基于信贷市场上的信息不对称。因为信息不对称,导致金融市场普遍存在道德风险和逆向选择现象。这里的逆向选择是指在信贷发生之前的信息不对称,因为借款企业对于自己的资产负债状况、盈利能力及违约风险的大小比银行。而银行只能从企业提供的财务资料、报表中去辨别判断其贷款项目的类型、风险,以及借款人的财务状况和还款能力。在这种信息不对称的信贷市场上,银行会采用统一的利率水平发放贷款。当银行提高利率时,导致最愿意与之签订借款合同的是那些还款可能性最低的借款人,而项目风险较低的借款人很可能由于其项目的收益较低从而不愿去承担较高的利息成本而退出信贷市场,此时,即出现了逆向选择。这时信贷市场上借款人的平均违约风险上升,而银行的预期收益反而下降了。
另一方面,在信贷发生之后,还存在信贷市场的道德风险,由于借款人拥有资金的控制权和使用权,而贷款人只拥有资金的部分收益权,由此,客观上就会产生借款人损害贷款人的机会主义行为,比如借款人会在借款之后改变投资项目,从事风险高、收益高的项目,若项目成功,其收益在既定的银行贷款利率水平下就大幅提高,若项目失败,在有限责任限制下,其成本也是有限的。在这两种现象的限制下,会促使银行宁愿实施信贷配给,也不愿提高利率满足所有的贷款请求,这就是银行信贷配给理论。信贷配给理论是信息不对称条件下商业银行所作出的应对技术,使中小企业在融资市场上面临严苛的信贷约束,特别是一些中小企业信息失真和透明度低,更是会因此陷入融资困境。

2、规模匹配理论

规模匹配理论认为,银行对中小企业的贷款与银行的规模存在很大的负相关性,即大金融机构愿意贷款给贷款需求较大的大型企业,小企业因自身发展规模较小,信用体系不健全,自身存活机制较差等因素制约,在金融市场上难以形成有效融资。我国的中小企业多集中在劳动密集型产业,往往无法承担直接进入那个市场上较高的资金成本,而金融机构由于考虑到道德风险及逆向选择风险,当然还是愿意为规模更大的企业提供资金服务。

3、自身缺陷理论

这种融资理论将中小企业融资难的根本原因归结为企业自身,即中小企业内部财务制度混乱、信用等级低、抵押品缺失、无法承担高额资金成本等原因。自身缺陷理论从企业自身出发,指出中小企业融资难的内部原因,但这种观点并不全面,它忽视了整个市场经济环境、金融环境及政府职能等多方面的原因对中小企业融资问题的影响。

三、国内中小企业融资困境分析

(一)国内中小企业融资概况

1、企业贷款和银行放贷的双难

美国前国务卿鲍威尔曾说:“中国经济的50%是由中小企业贡献的,可是它们得到的银行贷款不到5%,大部分的银行贷款流进了国企;而在美国,这种状况正好倒过来。”在融资过程中,因单笔贷款规模小,较难覆盖较高的贷款固定成本。另外,中小企业的内部信息不透明,财务制度不健全,财务报表很难反映企业真实的资产负债及经营状况,使得传统的贷款分析技术对其无能为力,信用制度不健全,是中小企业融资难的重要因素,因其一般规模较小,信用等级低,资信相对较差,想从银行取得贷款相当困难。
从银行方面来说,我国的金融体系效率比较低,银行也内在发展动力不足。目前,为我国中小企业提供服务的主导银行实力弱,服务明显比较滞后。近年来,国有商业银行为防范信贷风险,上收基层银行的信贷审批权,集中力量支持大城市、大企业和大行业,主要面对中小企业的银行分支机构没有放贷自由,这对银行的经营规范及风险防范都起到了积极作用,却因此加大了中小企业向银行获得资金支持的难度。

2、退出机制制约下的风险投资

风险投资在现代经济中的作用举足轻重,但由于风险投资资金退出机制不完善,我国风险投资的发展受到严重制约,风险投资是中循环性投资,高度的资本流动是其生存基础,风险投资产生的意义在于扶持潜力企业成长,自身有限的资产必须具备一定流动性,才能不断扶持新企业,如果缺乏有效的退出机制,风险投资者投入到风险企业的资金会陷入停滞状态,这种风险投资也失去存在的意义。

3、民间资本的无奈

长期以来,受政策法律的限制,民间资本在金融体系中所占比重较低,小额贷款公司的兴起,是民间资本参与金融活动的直接途径。也是中小企业可以获得资金的又一渠道和来源,但小额信贷公司的资本主要来自股东投资和不超过两家银行的资金注入。很多小额信贷公司难以为继,都是因面临着无钱可贷的困境,有心放贷,无力融资, 这是民间资本这一融资渠道自身的无奈。

(二)制约中小企业融资的成因分析

1、中小企业的内因

对于不同的企业而言,在融资过程中,必须多方面拓展融资渠道,综观全局,立足长远。而对于一些中小企业而言,受发展规模,内部财务管理观念及体制不健全的限制,大多缺乏长期经营的思想理念,自身积累意识淡薄,在利润分配中普遍存在“重消费,轻积累”的短期化倾向,不能从企业发展积累的角度出发,自留资金以补充经营资金不足。随着中小企业改革的推进、企业的不断发展以及内部分配体制的改革,企业内部可供分配的财力逐渐增大,这种现象更为突出,在本可以预留的未来发展资金中,真正被企业合理规划用于生产的资金却很少。这是内部出现资金不足的一个很大的问题。
而在外部融资的过程中,中小企业则由于信用等级低,银行等金融机构在放贷过程中,要对风险进行全面考量,中小企业很可能会因资金不充裕,各方面缺乏相关经验,固定资产较少,流动资产变化较快,而无形资产又难以具体量化, 因此在以对外融资的形式补充现金流时 ,银行无法确定其到期偿还能力,银行与企业之间的信息不对称,由此企业的融资成本和银行的授信成本同时上升,所以,中小企业要从银行取得大量贷款,便很是困难。

2、间接融资制度的缺陷

在整个间接融资过程中,主要涉及到企业和银行的互动。随着银行体系改革的深入,银行对其分支机构的信贷审批权集中到上级审批,一部分银行甚至收到一级分行,这种情况下,中小企业在向银行申请贷款时,往往会受到诸多阻碍。比如,从申请贷款到真正取得款项的时间加长,各项审批更加严格。不仅如此,审批贷款的被否率大幅度上升,使得很多企业都不再愿意费力去申请可能没有结果的贷款。对于银行方面而言,管理者和信贷人员都没有动力去开拓信贷市场。因为商业银行规定信贷员要负责自己所贷出的款项收回工作,对于不能按时收回贷款出现的呆账、坏账,信贷员要收到相应惩罚。内部激励机制的不完善,导致银行信贷管理人员为避免承担责任,会放弃那些风险大但可能有更高收益的项目,从而也就进一步限制了中小企业从银行取得贷款。

3、政府职能缺位

    在中小企业融资过程中,政府的作用不容忽视的。而近年来,国家的宏观经济政策侧重支持优势产业、大企业及大项目,而对于中小企业却没有具体而切实可行的政策支持。我国近年来商业银行所实行的“双优”、“双大”信贷战略就是具体体现。而对于国家出台的《中小企业促进法》,其初衷是要扶持促进中小企业发展,但也只是一个大概的框架,并没有提出扶持中小企业的具体优惠措施。相对于大中型国有企业可以享受挂账停息、呆账准备等优惠政策,中小企业在政府政策支持上可以说是势单力薄。大企业可以在资金周转困难时,由政府出面与银行等金融机构进行协商和调解,而中小企业却无法享受同等待遇。
政府政策及制度的支持,可以说是企业尤其是中小企业赖以生存的源泉,也是中小企业在激烈的市场竞争中得以发展壮大的至关重要的因素。而目前,我国中小企业融资难的一个重要因素恰好是因为中小企业的融资缺乏法律和政策的保护和支持。作为政府职能来讲,促进中小企业的发展,首先要进行关键的一环,即为中小企业的融资立法。
正是因为信用法制的不健全使得一些地方政府及相关部门、企业的行为缺乏制约,针对中小企业的融资,也没有健全的信用担保体系的具体法律法规,一部分不良企业便认为有利可图,利益的驱使,导致这些失信者钻空子,不讲信用,加大授信方的成本。从而使整个中小企业在向银行取得贷款时难度更大。

 四、解决中小企业融资困境的对策

中小企业要在困境中不断发展,融资问题是关键一环。每一个企业所面临的具体问题有所不同,但整体来看,可以从以下几个方面入手,来解决融资中的困境和难题。

(一)加强企业自身建设,提升核心竞争力

企业的发展必须从自身建设出发,首先要提升企业的核心竞争力。目前,很多中小企业融资困难,最主要的制约因素是企业自身的缺陷。中小企业由于规模、实力的制约,信用等级比较低,往往缺乏抵押担保等最基本的信贷条件。另外,一些中小企业财务制度不规范,经营范围不符合国家经济结构调整剂产业政策导向等问题较为突出。 从宏观来说,与中小企业信贷配套的抵押、担保及信用评级和财政支持等制度尚不完善。金融机构在对外贷款过程中,首先要控制潜在的风险,所以,中小企业获得资金的难度必然会加大,相应的成本也就更高。 
所以,中小企业必须从自身建设入手,健全财务制度,提高信用等级,这是应对融资困难的前提和基础。

(二)解决制度缺陷对策

1、完善中小企业融资法律体系

    尽快制定中小企业融资相关的法律法规,使中小企业融资有法可依,是解决中小企业融资难的关键一环,比如,我国关于中小企业私募融资方面的法律一直不明朗,这就使中小企业的融资途径受限。完善的法律体系,是中小企业顺利运营发展的保障,可以引导中小企业的投资方向,保障民间投资权益,推动中小企业的健康发展。

2、加大商业银行融资支持,加强银企合作

银行和企业之间的合作实质上是一种以签订契约为前提,以履约为保证借贷关系和信用关系,这种关系,任何一方出现失信行为,都可能导致整个信用体系的失灵。银行作为信用的提供者,应带头重信守诺,不断改善金融服务,这是促进银企合作的基础之一。同时,针对目前企业信用意识淡薄的问题,企业应加强自身诚信建设,加强信用观念,增强重合同、守信誉的自我约束意识。只有在良好的信用环境下,建立和维护良好的银企关系,才能为从根本上解决中小企业融资难的问题奠定坚实的基础。

3、建立健全融资金融机构,加强金融监管

为进一步服务中小企业的融资需求,应大力推广各类中小金融机构,同大型商业银行相比,这类金融机构更倾向于为中小企业提供资金服务,多为地方性机构,因具有信息优势,在长期合作过程中,对小企业更为了解,有助于解决银企之间的信息不对称,也有利于改变国有银行的垄断局面。所以国家应加强政策引导,建立健全中小金融机构的建设。同时,由于中小金融机构的不断兴起,必然会产生一系列问题,因此,必须加强金融监管,规范各中小金融机构的运行。

4、完善企业担保体系,建立健全征信机制

由于中小企业与银行之间的信息不对称,银行作为提供信用的一方,无法确定贷款企业的信用等级和放贷风险,因此,中小企业很难顺利取得银行贷款。金融机构加大对中小企业的融资支持,也离不开一个良好的司法环境。虽然国家已出台了建立中小企业信用担保单位的规定,但还要进一步完善相应的办法,以完善的法律法规来规范担保业务,尽可能减少风险,恢复社会上良好的信用关系。完善企业担保体系的建设,建立健全征信机制,使银行能真正有据可依去考量申请贷款企业的信用等级,为放贷解除后顾之忧。 同时企业应加强自身的诚信建设,加强信用观念及自我约束意识。只有在良好的信用体系保障和的信用环境支持下,才能维持良好的银企关系,从根本上解决中小企业融资难的问题 。

5、完善风险投资体系,拓展融资新渠道

在目前的状况下,中小企业要想取得发展壮大的资金支持,就必须拓展新的融资渠道,通过自己的努力,去多方面取得资金。比如,国务院曾下发《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,明确和细化了有关放宽市场准入的政策规定,更加具体地提出了鼓励民间资本进入相关行业和领域的范围,此时,私募股权融资便成为很多中小企业选择的融资之路。 相对于债务融资和公募融资,私募股权融资能够更切实地解决企业融资困难的问题。

(三)发展多元资本市场,完善相关配套设施

随着金融改革的深化,中央政府要做的就是要引导建立一个适应我国国情的中小企业融资体系,发展多元市场,完善相关配套设施,整合相关的资源,协助中小企业突破融资瓶颈。地方政府要做的是如何聚集本地的金融资源,通过金融工具、扶持政策等倾斜产业,完善相关配套设施。为中小企业融资提供更为便利的市场条件和配套设施。
中小企业在我国国民经济体系中发挥着重要作用,作为政府部门和金融体系而言,有责任和义务为中小企业的发展提供强有力的资金支持。通过政府、金融机构及企业自身的不断努力与紧密配合,从法律法规及体制建设上下大力气,相信我国中小企业融资难的问题会得到有效解决,这不只是为中小企业的发展壮大,更将对我国的国民经济发展起到至关重要的作用。

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